佩蒂股份：开源证券-佩蒂股份-300673-公司信息更新报告：ODM回暖叠加自主品牌高增，公司业绩大幅提升-240827

投资标的：佩蒂股份（股票代码：300673） 推荐理由：佩蒂股份的业绩大幅提升，主要得益于ODM回暖和自主品牌的高增长。

公司通过降低运营费用和提高人员及管理效率，实现了降本增效。

宠物咬胶和营养肉质零食等主业表现亮眼，而境外销售和境内销售也都呈现出增长势头。

预计未来几年公司的盈利和EPS将继续增长，股价具有投资价值。

1. 佩蒂股份公司业绩大幅提升，主要受益于ODM回暖和自主品牌高增长。

2. 公司通过降本增效和优化盈利质量，实现了销售毛利率和净利率的提升。

3. 宠物咬胶和主粮新品等核心业务表现强劲，境内外销售均有增长势头。

4. ODM订单饱满，境外收入增长，同时自主品牌势能提升，境内销售旺盛。

5. 需要注意的风险包括原材料价格波动和产能扩张不及预期。

1. 佩蒂股份公司业绩大幅提升，2024H1营收为8.46亿元，同比增长71.64%，归母净利润为0.98亿元，同比转盈。

2. ODM出货量大增，海外基地降本增效显著，叠加自主品牌快速增长，预计2024-2026年归母净利润分别为2.01/2.24/2.71亿元。

3. 2024H1销售毛利率为26.35%，同比增长10.91个百分点，期间费用率为12.29%，同比下降10.63个百分点。

4. 宠物咬胶龙头主业表现亮眼，咬胶和营养肉质零食的营收和毛利率均有增长。

5. ODM订单饱满助力境外收入增长，境内销售也有增长，公司重点布局国外商超渠道。

6. 佩蒂股份品牌势能持续上行，爵宴在618期间表现突出。

7. 风险提示包括原材料价格波动和产能扩张不及预期。