汽车行业：财通证券-汽车行业11月份中国车市运行回顾：产销环比同比双增长，汽车市场热度延续-241212

- 11月份中国汽车行业产销实现环比和同比双增长，分别完成343.7万辆和331.6万辆，创历史新高。

- 新能源汽车销量保持高速增长，11月份产销同比增长超过45%。

- 商用车市场表现疲弱，整体销量同比下滑，未来需关注行业竞争加剧及新能源汽车渗透率提升的风险。

11月份中国汽车市场表现强劲，整体产销分别达到343.7万辆和331.6万辆，环比增长14.7%和8.6%，同比增长11.1%和11.7%。

1-11月累计产销为2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。

国内销量稳步上升，11月份国内销量为282.6万辆，环比增长12.5%；汽车出口49万辆，环比下降9.5%，同比增长1.6%。

商用车方面，11月产销分别为32.7万辆和31.5万辆，环比增长12.8%和5.6%，但同比下降15.7%和13.9%。

新能源汽车销量持续增长，11月产销分别为156.6万辆和151.2万辆，同比大幅增长45.8%和47.4%。

政策支持下，汽车市场热度持续，特别是以旧换新政策效果显著。

总体来看，乘用车市场表现强劲，商用车相对疲弱，新能源汽车成为市场支撑。

需关注行业竞争加剧、出口进度和新能源汽车渗透率等风险。

投资标的：新能源汽车及其相关产业链企业 推荐理由： 1. 新能源汽车销量保持高速增长：11月份新能源车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%。

2024年1-11月，新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%。

这一增长势头表明市场需求持续强劲，企业有望受益。

2. 以旧换新政策效果明显：政策的实施有效刺激了购车需求，推动了汽车市场的热度延续，进一步释放了消费潜力，尤其是对新能源汽车的需求。

3. 国内销量稳步增长，海外出口强劲：2024年1-11月汽车国内销量2259.5万辆，同比增长0.3%；汽车出口534.5万辆，同比增长21.2%。

海外市场需求的强劲增长为相关企业提供了更广阔的市场空间。

4. 商用车市场表现相对疲弱，但整体汽车市场实现了环比和同比的双增长，表明市场复苏的趋势，为投资提供了信心。

5. 行业竞争加剧风险和新能源汽车渗透率提升不及预期的风险提示，虽然存在一定的不确定性，但从整体市场表现来看，新能源汽车仍然是未来发展的重要方向。