信达证券-红利风格投资价值跟踪（2024W36）：近三年PE降至38.85%百分位，红利ETF资金继续净流出-240916

1. 美联储降息预期和国内宏观流动性数据对红利风格投资有影响，市场预期红利风格后市相对全A仍有超额收益。

2. 红利绝对PE回归合理位置，但相对估值偏高，量价拥挤度持续缓解，红利ETF资金继续净流出。

3. 红利绝对收益有望伴随A股触底而企稳，但美联储降息与红利业绩相对弱于市场或使得后续超额收益偏震荡。