房地产行业：国联民生证券-房地产行业点评研究：地产为内需支柱，持续推荐改善房企-250408

- 房地产作为内需支柱，预计将受益于降准降息带来的流动性释放，政策面有望支持市场回稳。

- 核心城市的优质房企在拿地时具备安全性和利润率，将率先走出行业低谷，推荐关注改善产品的房企。

- 物业管理板块的投资价值凸显，建议关注高分红、高股息的头部物业管理公司。

该投资报告分析了房地产行业的现状及未来展望，认为房地产是内需的重要支柱，政策支持将持续增强。

关键内容包括： 1. 政策支持：财政部和住房城乡建设部发布通知，将对入围城市提供财政补助，旨在推动城市更新和房地产市场回稳。

2. 货币政策：降准、降息等货币政策工具有充分调整空间，预计将释放流动性，有利于房地产市场，降低购房和持有成本。

3. 市场分化：新房市场呈现分化趋势，核心城市新房价格上涨，外围区域去化困难，库存差异明显。

4. 土地市场：近期核心城市土地拍卖热度上升，房企现金流改善，拿地意愿增强，产品力成为竞争关键。

5. 投资建议：推荐在核心城市核心区域拿地的优质房企，特别是主打改善产品的公司，如绿城中国、建发国际集团等。

同时，物业管理公司也具备投资价值。

6. 风险提示：需关注政策效果、房企流动性风险及市场信心等不确定因素。

整体来看，房地产行业在政策支持和市场调整下，有望逐步回稳，优质房企将受益。

投资标的： 1. 绿城中国 2. 建发国际集团 3. 滨江集团 4. 中国海外发展 5. 华润万象生活 6. 万物云 推荐理由： 1. 房地产作为内需的重要支柱，预计将受益于未来降准降息释放的流动性，促进楼市止跌回稳。

2. 核心城市仍有政策宽松的调整空间，有利于改善房企的经营环境。

3. 推荐的房企在核心城市核心区域拿地，追求安全性和利润率，能够率先走出行业低谷。

4. 推荐主打改善产品，布局核心一二线城市，财务结构安全稳健的房企，以应对市场变化。

5. 物管板块红利属性增强，投资价值凸显，推荐高分红高股息，具备规模优势和运营效率高的物业管理公司。