三一重工：西南证券-三一重工-600031-提质增效，全球化战略持续推进-240829

投资标的：三一重工（600031） 推荐理由：公司2024H1归母净利润增长4.8%，海外营收占比达60.8%，盈利能力提升。

全球市场持续扩展，主导产品市占率领先，未来三年净利润复合增长率预计30%。

维持“买入”评级，具备良好投资价值。

- 三一重工2024年H1营收387.4亿元，同比微降，但归母净利润增长4.8%，海外收入占比达60.8%。

- 海外市场表现强劲，毛利率提升，全球资源配置持续优化，主导产品市占率保持领先。

- 预计未来三年归母净利润复合增长率为30%，维持“买入”评级，风险主要来自宏观政策和汇率波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）营收为387.4亿元，同比下降1.9%；归母净利润为35.7亿元，同比增加4.8%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为210.8亿元，同比下降2.9%；归母净利润为19.9亿元，同比增加5.3%。

- 2024H1综合毛利率为28.2%，净利率为9.4%，期间费用率为18.7%。

- 2024Q2毛利率为28.3%，净利率为9.6%，期间费用率为17.8%。

2. **海外市场表现**： - 2024H1海外营收为235.4亿元，同比增加4.8%，占总营收的60.8%。

- 海外市场毛利率为31.6%，高于国内市场8.5个百分点。

- 主要区域：亚澳区域营收91.7亿元，同比+2.6%；欧洲区域82.7亿元，同比+1.1%；美洲区域37.9亿元，同比减少4.2%；非洲区域23.1亿元，同比增加66.7%。

3. **产品表现**： - 挖掘机械营收152.1亿元，同比+0.4%，毛利率34.2%。

- 路面机械营收15.8亿元，同比+15.7%，毛利率29.2%。

- 混凝土机械营收79.6亿元，同比-5.2%，毛利率22.2%。

- 桩工机械营收11.7亿元，同比-7.1%，毛利率30.8%。

- 起重机械营收66.2亿元，同比-10.1%，毛利率27.6%。

4. **未来展望**： - 预计2024-2026年归母净利润为59.3亿元、80.3亿元、100.1亿元，未来三年复合增长率30%。

- 当前股价对应市盈率（PE）为23、17、13倍。

5. **风险提示**： - 宏观政策变动风险。

- 海外市场发展不确定性风险。

- 汇率波动风险。

综上所述，这些信息为投资决策提供了重要的财务和市场表现数据，以及未来的增长预期和潜在风险。