建筑材料行业：华龙证券-建筑材料行业2024年年报及2025年一季报综述：建材行业业绩筑底，关注利好政策带来的估值回升-250512

- 建材行业整体业绩筑底，预计受利好政策影响，行业估值有望回升，维持“推荐”评级。

- 水泥行业2024年需求下滑，但2025年一季度供需改善，盈利能力有望提升。

- 玻璃行业继续承压，需求恢复缓慢，市场表现疲弱；玻纤行业受益于出口和新兴需求，业绩回暖。

- 消费建材行业整体业绩下滑，短期内政策利好有望提振估值，关注相关龙头企业。

- 风险提示包括宏观环境变化、基建进度不及预期及房地产政策落实不足。

2024年建材行业整体业绩筑底，预计受利好政策影响估值回升。

中国人民银行将住房公积金贷款利率下调，为房地产市场带来支持。

水泥行业在2024年面临下滑，12家上市公司营收3989.87亿元，同比下降16.58%，净利93.12亿元，同比下降43.50%。

2025年一季度，水泥需求有所恢复，营收702.77亿元，同比下降0.4%，净利-16.14亿元，但同比增长40.76%。

预计二季度水泥市场需求将提升，整体价格保持平稳。

玻璃行业2024年业绩下滑，9家上市公司营收589.41亿元，同比下降11.37%，净利3.02亿元，同比下降93.21%。

2025年一季度继续下行，营收123.40亿元，同比下降18.89%，净利4.74亿元，同比下降54.47%。

整体需求低迷，库存压力较大，预计5月份市场难有明显改善。

玻纤行业表现相对向好，2024年5家上市公司营收454亿元，同比下降2.88%，净利37.32亿元，同比下降33.85%。

2025年一季度营收113.65亿元，同比增长26.17%，净利12.25亿元，同比增长85.96%。

中美关税降低及国内需求旺盛将推动行业发展。

消费建材行业面临压力，防水、管材及其他消费建材公司2024年业绩均下滑。

2025年一季度，17家主要消费建材公司营收242.98亿元，同比下降7.22%，净利11.40亿元，同比下降17.37%。

短期内政策利好或带动估值回升，建议关注相关龙头企业。

风险提示包括宏观环境变化、数据发布错误、基建项目进度不及预期及市场需求低迷等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 水泥行业： - 华新水泥（600801.SH）：作为水泥龙头企业，关注其在基建投资恢复带动下的盈利能力提升。

- 上峰水泥（000672.SZ）：同样是水泥行业的龙头，受益于供需格局改善。

- 海螺水泥（600585.SH）：行业领先企业，预计将受益于政策利好和市场需求回升。

2. 玻璃行业： - 旗滨集团（601636.SH）：行业龙头，尽管面临需求低迷，但具备一定的市场份额和抗风险能力。

- 金晶科技（600586.SH）：同样为玻璃行业的主要企业，关注其在市场恢复过程中的表现。

3. 玻纤行业： - 中国巨石（600176.SH）：行业领军企业，受益于中美关税降低及国内需求增长。

- 中材科技（002080.SZ）：具备较强的市场竞争力，关注其在风电和新能源汽车需求旺盛背景下的业绩表现。

4. 消费建材行业： - 伟星新材（002372.SZ）：在防水材料领域具备较强的市场地位，关注其受益于政策利好的表现。

- 北新建材（000786.SZ）：行业内主要企业，受益于整体市场回暖。

- 三棵树（603737.SH）：在涂料行业的龙头企业，关注其市场需求恢复情况。

- 亚士创能（603378.SH）：具备一定的市场份额，关注其在行业回暖中的表现。

- 东方雨虹（002271.SZ）：防水行业的重要企业，受益于政策支持。

- 坚朗五金（002791.SZ）：在五金行业具备竞争优势，关注其市场恢复情况。

推荐理由：整体来看，建材行业在政策利好的推动下，业绩有望筑底，行业估值回升。

短期内，基建投资的恢复以及房地产政策的支持将有助于提升相关企业的盈利能力。