爱美客：天风证券-爱美客-300896-24Q1~3归母净利润同增12%，高基数稳健过渡-241030

投资标的：爱美客（300896） 推荐理由：公司24年Q1-3归母净利润同比增长11.79%，毛利率保持高位，且肉毒上市许可已获受理，短期看现有产品持续增长，中期关注新品获批，长期看好多元化管线推进，维持医美龙头地位，预计未来业绩持续增长。

- 爱美客2024年Q1-3实现营收23.76亿元，归母净利15.86亿元，同比分别增长9.46%和11.79%。

- 公司肉毒上市许可已获受理，短期内将继续推动现有产品增长，中期关注新品获批进度。

- 由于外部环境影响，下调2024-2026年营收和净利润预期，预计分别为31.7/39.2/47.8亿元和20.6/24.8/30.0亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年Q1-3营收为23.76亿元，同比增长9.46%。

- 归母净利润为15.86亿元，同比增长11.79%。

- 2024年Q3营收为7.19亿元，同比增长1.1%。

- 归母净利润为4.65亿元，同比增长2.13%。

2. **财务指标**： - 2024年Q1-3毛利率为94.8%，同比下降0.5个百分点。

- 2024年Q3毛利率为94.55%，同比下降0.52个百分点。

- 2024年Q1-3期间费用率为19.26%，同比下降1.07个百分点。

- 2024年Q3期间费用率为20.35%，同比上升1.18个百分点。

3. **产品及市场动态**： - 肉毒上市许可已获受理，宝尼达颏部适应症已获批。

- 短期内，现有产品持续爬坡，提升市场渗透率。

- 中期关注新品获批节奏，长期看好光电/减重等多元潜力管线的推进。

4. **投资建议**： - 继续看好公司在医美领域的龙头地位。

- 预计2024-2026年营收为31.7/39.2/47.8亿元，归母净利润为20.6/24.8/30.0亿元。

- 对应市盈率PE为33/27/22倍，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 行业竞争加剧风险。

- 行业政策风险。

- 新品研发注册不及预期风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。