航天电器：东方证券-航天电器-002025-传统配套需求波动导致营收下滑，公司盈利能力持续提升-240830

投资标的：航天电器（002025） 推荐理由：公司在军品和民品领域均有稳健增长，毛利率和净利率提升，降本增效措施成效显著。

新市场和民用领域订单持续增长，未来盈利能力有望提升，维持买入评级，目标价62.30元。

- 航天电器2024H1营收29.21亿元，同比下降19.31%，但归母净利润3.85亿元，净利率提升至15.07%。

- 传统配套需求波动导致营收下滑，但公司通过降本增效措施提升盈利能力，毛利率达到47.52%。

- 军品和民品市场持续增长，未来有望实现盈利能力提升，调整后的目标价为62.30元，维持买入评级。

根据提供的内容，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：航天电器（002025） - 主要业务：军品连接器及相关产品 2. **2024年半年报业绩**： - 2024H1营收：29.21亿元，同比下降19.31% - 归母净利润：3.85亿元，同比下降10.00% - 2024Q2营收：13.08亿元，同比下降28.85% - 归母净利润：1.60亿元，同比下降23.36% 3. **盈利能力**： - 净利率：15.07%（同比提升1.67个百分点） - 毛利率：47.52%（同比提升11.89个百分点） - 期间费用率：26.68%（同比提升9.66个百分点） - 管理费用率：11.23%（同比提升4.50个百分点） - 研发费用率：12.67%（同比提升4.05个百分点） 4. **存货情况**： - 2024H1存货余额：14.58亿元，较年初增加37.18% 5. **市场表现**： - 传统配套需求波动影响营收下滑 - 新市场、新领域及民用领域产品订单保持增长 - 军品市场有望回升，重点市场取得突破 6. **未来预期**： - 盈利能力有望持续提升，增速中枢上移 - 公司在石油、光电等市场取得突破并优化产业规划 7. **股权激励**： - 2023年5月推出首次股权激励计划第一期已授予 8. **盈利预测**： - 调整后的2024、2025、2026年EPS分别为1.78元、2.10元、2.60元 - 目标价：62.30元，维持买入评级 9. **风险提示**： - 军品订单下放及收入确认进度不及预期 - 降价幅度存在不确定性 这些信息为投资者提供了关于公司业绩、市场表现、未来预期及风险因素的全面概述。