医药生物行业：光大证券-医药生物行业美式医药资本游戏指南与流动性时钟：美国创新药与美元霸权，钱到底怎么来的？-250429

- 本研究聚焦于美国创新药市场的资金运转机制，探讨“钱到底怎么来的？”这一核心问题。

- 当前美国面临美债危机、美元贬值及国际冲突升级等风险，可能对创新药市场产生重大影响。

- 创新药的资产定价基准可能因市场对美债的信任度变化而调整，影响长期投资回报。

该投资报告探讨了美国创新药市场的资金运转机制，强调理解资金端（币）对市场变数的重要性。

研究背景指出，美国创新药市场正面临多重挑战，需从历史生态入手分析未来前景。

报告提出了几个风险提示，包括美债危机、美元贬值、国际冲突升级以及资产定价基准的调整，强调这些因素可能对美国医疗体系和创新药投资产生显著影响。

最终，报告旨在构建一个基于资金与资产相互作用的创新药投资流动性时钟，以揭示“钱到底怎么来的”。

投资标的：美国创新药市场 推荐理由： 1. 美国作为全球创新药的高地，其市场具有丰富的创新药资产，吸引了大量投资。

2. 当前市场的变数主要来源于资金端，理解资金运转原理有助于把握投资机会。

3. 研究将关注资金与资产的相互作用，构建流动性时钟，为投资决策提供参考。

4. 尽管面临美债危机、美元贬值和国际冲突等风险，但创新药市场的长期增长潜力依然值得关注。

5. 创新药作为长期风险资产，其估值体系与无风险利率挂钩，市场对美债的信任度变化可能影响资产定价，为投资者提供调整策略的依据。