德邦证券-宏观周报：本周看什么？央行SFISF，马斯克力挺特朗普-241013

- 本周关注中国人民银行与财政部首次会议，旨在加强流动性管理与国债发行的协同配合。

- 央行SFISF的启动将增强非银机构的资金获取与股市稳定性，可能促进慢牛市场的形成。

- 全球半导体销售持续增长，预示机电产品出口强劲；同时，马斯克全力支持特朗普，影响美国政治局势。

### 宏观周报核心要点总结 #### 1. 宏观经济动态 - **央行与财政部合作**：中国人民银行与财政部首次召开联合工作组会议，旨在精准管理流动性和调节收益率曲线，确保国债发行与市场操作的协调。

- **SFISF政策解读**：央行推出的SFISF（非银机构与央行资产互换）将增强非银机构的资金获取和增持能力，可能对股市提供边际资金支持，有助于市场稳定。

#### 2. 行业观察 - **半导体行业增长**：全球半导体销售额持续增长，表明机电产品出口可能走强，反映出我国集成电路产业的复苏。

- **马斯克支持特朗普**：马斯克公开支持特朗普，可能影响美国政治格局及相关企业的市场预期。

#### 3. 高频宏观数据 - **生产与消费**：钢材产量上升，建材库存下降；乘用车批发上升，表明以旧换新政策逐步见效。

- **投资与外贸**：专项债发行加速支撑基建投资，但土地成交面积下降；出口集装箱运价指数保持正增长，但美国对华关税可能影响出口。

- **价格与流动性**：猪肉、蔬菜和水果价格上涨，流动性指标显示人民币汇率趋稳。

#### 4. 投资建议 - **债市**：关注财政政策博弈空间，长债收益率有望继续下行，需关注政策落地力度及外贸形势变化。

- **股市**：基本面底部显现，政策利好持续，但短期可能震荡调整，关注政策落地进展。

#### 5. 风险提示 - 政策支持力度、执行情况及经济复苏进程可能低于预期。