华安证券-策略研究周度报告：如何看待银行板块跳水及细分领域性价比？-250525

- 银行板块短期跳水，但其短中长期配置价值仍然突出，尤其在震荡市中具备稳定性和高股息吸引力。

- 经济数据表现尚可，政策加码概率下降，市场将维持震荡态势，短期内难以出现强力催化。

- 成长科技板块经过深度回调后具备布局价值，但缺乏明确催化事件，建议继续关注银行保险及优质成长股。

本周的策略研究报告主要分析了银行板块的跳水及细分领域的投资性价比。

整体来看，经济数据表现尚可，但边际放缓，关税影响逐步显现，政策再加码的概率下降，市场维持震荡态势。

首先，4月经济数据较3月有所放缓，但消费在政策支持下仍保持韧性。

中美谈判进展后，经济数据未显示政策加码的紧迫性，当前的政策重心在于存量政策的落地执行。

5月央行已实施宽货币政策，流动性边际充裕，短期内政策再加码的可能性较低。

其次，近期美债收益率快速上升对全球风险资产价格形成一定压力，尽管短期内可能成为外部风险因素，但中长期影响有限。

在行业配置方面，尽管银行股出现跳水，但其短中长期配置价值依然突出。

银行、保险等稳健型投资具备中长期战略性投资价值，尤其是在震荡市中，它们的高股息属性显得尤为重要。

动态考虑银行细分领域的估值和股息率，股份制银行可能具备更好的短期配置性价比。

医药板块在多重事件催化下迎来上涨，但基本面仍较弱，持续性有限。

医药行业的机会主要依赖于事件催化带来的阶段性估值修复，当前重磅研究进展的催化概率较低。

最后，风险提示包括后续政策落地节奏和力度不及预期、经济基本面预期恶化、中美贸易谈判进展不顺利等因素。

总体而言，建议在当前时点略偏向于银行保险端的配置，同时逐步关注深度回调后的成长科技板块。

本报告的投资建议及理由为： - 短中长期配置银行和保险，因其具备稳定性和高股息特性。

- 银行股在震荡市中仍有良好的配置价值，尤其是股份制银行的性价比更高。

- 深度回调后的成长科技板块具备布局价值，建议逐步关注电子、计算机等领域。

- 医药板块短期内受事件催化上涨，但基本面仍然较弱，持续性有限。

- 风险提示包括政策落地节奏不及预期及中美贸易谈判的不确定性。