中科星图：民生证券-中科星图-688568-2023年年报点评：收入同比大增60%；低空经济带来重要发展机遇-240416

投资标的：中科星图（股票代码：688568） 推荐理由：公司坚持集团化、生态化、国际化发展战略，聚焦特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块。

受益国家空天信息产业、低空经济产业等发展，未来几年业绩或有望继续攀升。

1. 中科星图2023年营收同比增长60%，低空经济带来重要发展机遇。

2. 公司业绩增长主要得益于产品应用领域拓展和盈利模式升级。

3. 公司2023年期间费用率下降，研发投入大幅增加，线上业务收入增长，经营活动净现金流改善明显。

1. 公司2023年年报数据：营收25.2亿元，YoY+59.5%；归母净利润3.4亿元，YoY+41.1%；扣非归母净利润2.3亿元，YoY+37.0%。

2. 公司业绩增长原因：积极拓展产品应用领域，深化落实集团化、生态化、国际化发展战略，盈利模式逐步升级。

3. 公司第一增长曲线业务稳健发展，以云服务模式打造的第二增长曲线提前进入收获阶段，盈利模式逐步升级。

4. 公司2023年期间费用率为28.8%，同比减少0.34ppt，研发投入同比大增67%。

5. 公司依托GeovisEarth在线数字地球产品体系，形成了云上数据/计算/应用三大线上服务体系，实现了核心技术的线上化改造和业务的转型升级。

6. 公司经营活动净现金流改善明显；低空经济带来重要发展机遇。

7. 公司参股公司北斗伏羲24年中标了多地低空经济建设项目，后续将持续推进低空经济生态应用，致力于提供低空物流、通航运输、城市管理、公共服务等多领域的综合解决方案。

8. 公司坚持集团化、生态化、国际化发展战略，聚焦特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块。