建筑材料行业：开源证券-建筑材料行业周报：建材出口区域多元化，“对等关税”实际影响有限-250406

- 建材出口区域日趋多元化，“对等关税”对我国建材出口的整体影响有限，主要出口市场包括东盟和“一带一路”沿线国家。

- 推荐关注三棵树、东方雨虹、伟星新材等消费建材企业，水泥板块可关注海螺水泥、华新水泥等。

- 建材指数表现优于沪深300指数，近期原材料价格波动需关注经济增速和房地产市场风险。

本周建筑材料行业周报总结如下： 1. **建材出口多元化**：受“对等关税”影响有限，2024年我国对美建材出口占总额10.3%，而对RCEP国家出口占37.3%，东盟为最大出口地。

2. **消费建材推荐**：推荐三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金。

受益标的包括北新建材。

3. **水泥行业政策**：国家要求到2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨，能效水平提升，预计将促进行业内节能降碳。

4. **水泥板块推荐**：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

5. **玻纤行业前景**：玻纤龙头有望通过提价巩固盈利；关注LowDk电子布产业链。

6. **药用玻璃板块**：政策推动中硼硅药用渗透率提升，推荐力诺药包、山东药玻。

7. **市场表现**：建筑材料指数本周下跌0.28%，但相较沪深300指数表现较好，近三个月和近一年表现均优于沪深300。

8. **价格跟踪**：水泥、玻璃、玻纤等产品价格波动，原油和沥青价格下跌，丙烯酸价格上涨。

9. **风险提示**：经济增速下行、原材料价格上涨、房地产市场和基建进展不及预期等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 三棵树：渠道下沉，零售扩张。

2. 东方雨虹：防水龙头，经营结构优化。

3. 伟星新材：经营优质，零售业务占比高。

4. 坚朗五金。

5. 北新建材：石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务。

6. 海螺水泥：水泥板块受益标的。

7. 华新水泥：水泥板块受益标的。

8. 上峰水泥：水泥板块受益标的。

9. 中国巨石：玻纤板块推荐。

10. 中材科技：玻纤板块受益标的。

11. 长海股份：玻纤板块受益标的。

12. 国际复材：玻纤板块受益标的。

13. 力诺药包：药用玻璃板块推荐。

14. 山东药玻：药用玻璃板块推荐。