浙商国际-中债策略月报：2024年9月中债市场月度展望及配置策略-240904

- 8月经济维持弱修复态势，工业生产和出口增速较高，但消费和地产投资仍有修复空间。

- 债市经历波动，10Y国债收益率在2.13%-2.25%间震荡，央行监管预期升温影响市场情绪。

- 9月债市下行动力有限，建议波段操作，四季度若降息预期升温，可布局中长久期信用债或利率产品。

### 债券标的 1. 中长久期信用债 2. 利率产品 ### 操作建议 1. **波段操作**：在当前市场情况下，建议采取波段操作策略。

2. **布局中长久期债券**：若四季度降息预期升温，可以考虑布局中长久期信用债或利率产品。

### 理由 1. **市场环境**：8月经济维持弱修复态势，工业生产和出口增速较高，但投资增速回落，消费和地产投资仍有修复空间。

2. **债市波动加大**：8月债市经历了多次较大调整，尤其是10Y国债收益率的波动，显示出市场的不确定性。

3. **央行监管担忧**：央行加强对机构监管的预期，可能对债市产生抑制作用。

4. **资金面影响**：当前资金面边际收敛，虽然有央行的操作，但整体市场利好有限。

5. **降息预期**：如果四季度降息预期升温，可能会为中长久期债券提供支持，适合布局。

### 风险提示 1. 国内经济复苏不及预期。

2. 政策宽松力度不及预期。

3. 美联储加息节奏超出预期。