派林生物：德邦证券-派林生物-000403-业绩快速增长，盈利能力显著改善-240831

投资标的：派林生物（000403） 推荐理由：2024H1业绩快速增长，收入同比+60.23%，归母净利润同比+128.44%。

采浆量大幅提升，利润率显著改善，费用率下降。

同时，研发持续推进，预计后续业绩将持续增长，维持“买入”评级。

- 派林生物2024年上半年收入同比增长60.23%，归母净利润同比增长128.44%，业绩快速提升。

- 采浆量大幅上升，费用率显著改善，销售毛利率和净利率均有所提升。

- 预计未来采浆量持续增加，业绩有望继续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024年上半年收入为11.36亿元，同比增加60.23%。

- 归母净利润为3.27亿元，同比增加128.44%。

- 扣非归母净利润为2.97亿元，同比增加184.61%。

- 2024年第二季度收入同比增加56.30%，环比增加60.81%。

- 归母净利润同比增加136.32%，环比增加68.13%。

2. **采浆量和浆站建设**： - 上半年采浆量约700吨，同比快速增长。

- 正在推进新浆站建设，预计全年38个浆站将全部完成验收并开始采浆。

- 与新疆德源的战略合作持续深化，提升供浆量。

3. **利润率和费用率情况**： - 2024H1销售毛利率为50.20%，同比提升1.45个百分点。

- 归母净利率为28.78%，同比提升8.59个百分点。

- 销售费用率为9.06%，同比下降8.01个百分点。

- 管理费用率为7.49%，同比下降3.98个百分点。

- 研发费用率为2.96%，同比下降1.18个百分点。

4. **市场和销售情况**： - 国内市场供应和销售保障，静注人免疫球蛋白供不应求。

- 出口方面实现巴基斯坦销售，并推动巴西法规注册。

5. **研发投入**： - 2024H1研发投入为4395万元，同比增加24.83%。

- 全资子公司广东双林静注人免疫球蛋白于2024年5月23日获得临床试验批准通知书。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为7.71亿元、9.17亿元和11.08亿元。

- 对应PE估值分别为24.3倍、20.4倍和16.9倍。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 市场竞争加剧风险。

- 产品销售不及预期的风险。

- 相关政策风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩增长潜力、市场竞争情况以及投资风险。