天风证券-7月政治局会议点评：债市要不要交易政策储备？-240731

1. 政治局会议后，短期关注地方化债可能增发对债市的影响。

2. 政策或许会增大稳增长力度，可能支持地产以旧换新或收储。

3. 市场应以右侧思维看待政策，建议采取哑铃型策略，注意政策超预期风险。

债券标的：特殊再融资债、地方化债、财政空间、金融工具 操作建议：哑铃型策略，一般账户久期加在利率上，负债稳定的机构可考虑信用久期 理由：政策可能增发特殊再融资债支持地方化债，可能增大稳增长力度，建议考虑央行风险提示，适度考虑资金面情况。