三一重工：国投证券-三一重工-600031-“新三化”布局长期，盈利能力稳步改善-240509

投资标的：三一重工 推荐理由：公司坚持高质量发展经营原则，持续推动全球化转型，数智化转型、低碳化“新三化”战略转型，全球竞争力有望稳步增强，盈利水平有望稳步回升。

行业下行期，PB估值可能失真，2024年给予2.3X估值，6个月目标价20.17元，维持“买入-A”评级。

1. 三一重工的2023年营收同比下降8.44%，但归母净利润同比增长5.53%，2024年Q1营收同比下降0.95%，但归母净利润同比增长4.21%。

2. 公司产品竞争力持续提升，海外市场增长持续，毛利率和净利率稳步提升，经营质量过硬。

3. 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将稳步增长，公司具有稳步回升的盈利水平，值得投资。

1. 三一重工2023年实现营业总收入和归母净利润的同比变化情况 2. 三一重工2024年Q1实现营业总收入和归母净利润的同比变化情况 3. 三一重工各产品在2023年和2024年Q1的收入情况及同比变化情况 4. 三一重工2023年和2024年Q1的盈利能力情况，包括毛利率、净利率、经营性净现金流等指标 5. 三一重工对未来几年营业收入、归母净利润和每股净资产的预期 6. 三一重工的投资建议和目标价 7. 三一重工的风险提示