京沪高铁：信达证券-京沪高铁-601816-2024年报暨25年一季报点评：跨线业务保持增长，京福安徽有望实现扭亏-250430

投资标的：京沪高铁（601816） 推荐理由：公司2024年归母净利同比增长11%，跨线业务增速快，京福安徽有望扭亏。

预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“增持”评级，随着路网完善，业绩将持续提升。

- 京沪高铁2024年实现归母净利127.68亿元，同比增长10.6%，2025年一季度净利微增至29.64亿元。

- 本线客运收入略降，而跨线路网业务增长显著，2024年收入达259.5亿元，同比增长7.1%。

- 京福安徽亏损收窄，预计2025年有望实现盈利，整体看好跨线业务的稳步增长，维持“增持”评级。

京沪高铁发布了2024年报和2025年一季报，2024年归母净利润为127.68亿元，同比增长10.6%；2025年第一季度归母净利润为29.64亿元，同比增长0.03%。

2024年公司实现营收421.6亿元，同比增长3.62%。

在业务拆分中，本线客运业务收入为158.3亿元，同比下降1.6%，客流量为5201.6万人次，同比下降2.3%。

跨线路网业务收入为259.5亿元，同比增长7.1%，占总营收的61.6%。

京福安徽线在2024年录得净亏损2.77亿元，但2025年第一季度少数股东损益转为正值0.14亿元，预计今年有望实现盈利。

公司对跨线业务的增长持乐观态度，预计2025-2027年归母净利润分别为135.05亿元、144.28亿元和153.55亿元，分别同比增长5.8%、6.8%和6.4%。

维持对公司的“增持”评级，但面临宏观经济波动、政策调整、行业竞争等风险。