东吴证券-固收周报：建议把握大盘低价转债配置窗口-250412

- 当前市场面临较大的波动性，企业和个人的总需求迅速萎缩，导致投资和消费放缓。

- 尽管国内经济面临压力，但政策对冲有效，短期波动不会与长期增长形成共振。

- 建议在估值压力下把握低价转债的配置机会，重点关注高评级、中低价的转债品种。

- 风险提示包括退市、信用违约、流动性收紧及地缘政治等因素。

债券标的：南银转债、杭银转债、齐鲁转债、大禹转债、川恒转债、新化转债、广大转债、飞凯转债、皖天转债、上银转债。

操作建议：建议择机分批低吸抢筹。

理由：在经历了评价和估值的双重压力后，主要的权重标的呈现出较好的配置时点。

同时，尽管转债市场经历了大幅回撤，但高评级、中低价转债的平价溢价率修复潜力较大，预计会有一定的投资机会。

市场波动加大，短期内转债持仓可能面临赎回压力，但总体下行风险有限，政策对冲较为及时有效。