科技行业：华安证券-全球科技行业周报：阿里发布Qwen3~Max，Anthropic完成130亿美元融资-250906

- 本周科技行业表现分化，阿里巴巴发布的Qwen3-Max大模型在性能和成本上具有竞争优势，Anthropic完成130亿美元融资后估值达1830亿美元，成为全球第四大独角兽。

- 海外AI和半导体领域继续吸引投资，英伟达和博通等公司业绩增长显著。

- 国内电商和即时零售创新不断，美团推出退货免运费服务，而淘宝测试AI电商导购功能，提升用户体验。

- 风险因素包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧及宏观经济波动等。

本周全球科技行业动态主要包括以下几个方面： 1. **市场行情回顾**：上证指数周跌幅为-1.18%，创业板指上涨2.35%。

人工智能指数周跌幅为-5.14%，而恒生科技指数微涨0.23%。

2. **阿里巴巴发布新模型**：阿里巴巴旗下通义千问发布了参数量超过1万亿的Qwen3-Max模型，提升了推理能力和多语言支持，具有较强的市场竞争力。

3. **Anthropic融资**：人工智能公司Anthropic完成了130亿美元的F轮融资，估值达到1830亿美元，成为全球第四大独角兽。

4. **海外AI与硬件更新**：微软发布了新的语音转语音模型，价格降低20%。

建议关注Meta、Adobe等公司的AI硬件进展。

5. **国内AI动态**：阿里和其他公司在AI技术上持续推进，推出了新模型和服务。

6. **半导体市场**：英伟达表示满足所有订单需求，博通财报显示AI收入增长显著。

7. **智能驾驶与数据集建设**：重庆召开数据集生态大会，推动智能驾驶领域数据集建设。

8. **跨境电商新政策**：美国取消小额包裹免税政策，可能影响跨境电商零售价格。

9. **即时零售服务创新**：美团推出退货免运费服务，降低消费者决策门槛。

10. **影视与游戏行业动态**：2025年暑期档电影票房超去年，移动端游戏收入基本持平，腾讯等公司表现突出。

风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 海外AI： - 投资标的：Anthropic、Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon。

- 推荐理由：Anthropic完成130亿美元融资，估值达1830亿美元，成为全球第四大独角兽。

微软发布语音转语音模型，价格降低20%，关注海外大模型及AI硬件更新进展。

2. 国内AI： - 投资标的：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维。

- 推荐理由：阿里巴巴发布参数量超1万亿的Qwen3-Max模型，具有显著的推理能力和成本优势，关注国内AI领域的竞争动态。

3. 海外半导体： - 投资标的：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔。

- 推荐理由：英伟达表示有足够的H100/H200满足订单需求，博通AI收入同比增长63%，关注半导体行业的持续增长。

4. 智能驾驶： - 投资标的：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。

- 推荐理由：重庆启动高质量数据集建设，推动智能驾驶算法研发，关注智能驾驶领域的发展。

5. 海外消费： - 投资标的：拼多多、阿里巴巴-W、Amazon。

- 推荐理由：美国取消小额包裹免税政策，将影响跨境电商价格，关注跨境电商平台的海外仓建设和业务推广。

6. 本地生活： - 投资标的：美团-W、阿里巴巴-W、京东集团-SW。

- 推荐理由：美团闪购推出退货免运费服务，降低消费者决策门槛，提升订单量，关注即时零售市场的竞争态势。

7. 电商： - 投资标的：阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、京东集团SW。

- 推荐理由：淘宝APP测试AI电商导购功能，创新电商搜索导购方式，关注电商行业的技术进步。

8. 产业互联网： - 投资标的：GOOGL、AAPL。

- 推荐理由：谷歌反垄断案裁决结果未对其市场地位产生根本影响，关注后续进展及其对谷歌与苹果合作模式的影响。

9. 影视： - 投资标的：光线传媒、万达电影、上海电影、哔哩哔哩、快手。

- 推荐理由：2025年电影暑期档总票房超2024年，国产片表现强劲，关注影视行业的市场表现。

10. 游戏： - 投资标的：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特。

- 推荐理由：全球移动端游戏收入基本持平，部分产品收入增长，关注游戏行业的市场动态。

风险提示包括消费恢复不及预期、用户增长不及预期、行业竞争剧变、宏观经济波动、政策监管趋严及科技创新进展不及预期等。