华安证券-策略周报：市场震荡以待政策发力，配置关注泛TMT催化机会-240818

- 市场在国内经济基本面偏弱的背景下震荡，期待政策发力支撑。

- 泛TMT板块（通信、传媒、电子）有望迎来阶段性催化机会，值得关注。

- 中期看好有色、公用事业、煤炭和农牧等行业的景气方向。

### 策略周报核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **市场震荡**：国内经济基本面偏弱，市场在等待政策发力，整体维持震荡态势。

2. **海外因素**：海外衰退担忧减弱，流动性风险解除，外部制约因素减轻。

#### 经济数据分析 1. **7月宏观数据**：GDP增速维持在4.6-4.8%，消费疲弱，社融数据走弱，实体贷款出现负增长。

2. **央行政策**：央行重申支持性货币政策，市场关注稳增长政策的进一步发力。

#### 行业配置与热点 1. **泛TMT板块**：通信、传媒、电子等行业有望迎来阶段性催化机会，受益于AI应用和消费品发布旺季。

2. **新质生产力主题**：设备更新和低空经济等方向反复活跃。

3. **汽车与房地产**：关注其阶段性机会。

4. **中期配置**：看好有色、煤炭、公用事业和农牧行业的景气方向。

#### 风险提示 - 政策落地速度和力度不及预期。

- 经济基本面修复速度和力度不及预期。

- 美国经济衰退担忧可能反复。

整体来看，投资者应关注政策动向和行业催化因素，以把握阶段性机会。

本报告的投资建议及理由为： 1. 配置泛TMT板块，关注通信、传媒、电子等行业的阶段性催化机会。

2. “新质生产力”主题活跃，关注设备更新和低空经济方向。

3. 汽车和房地产行业存在阶段性机会。

4. 中期坚定配置有色（工业金属&贵金属）、公用事业（电力）、煤炭和农牧（生猪）等领域。

5. 近期美国经济衰退担忧缓解，为资源类股票反弹提供支撑，但反弹幅度有限。