今世缘：华西证券-今世缘-603369-2万吨产能释放夯实基础，国缘2049再谋高端-240924

投资标的：今世缘（603369） 推荐理由：公司前五大单品保持良好增长势能，产能储能充足，基本面状态相对更优良，战略定力充足，有望平稳穿越周期，并在高端化、全国化方面持续突破。

1. 今世缘酒业通过扩产、智能化酿造和推出高端产品，夯实了基础，为未来发展打下坚实基础。

2. 公司的产品质量和品牌力得到认可，通过推出新品国缘2049，进一步拓展了高端市场。

3. 公司在省内精耕攀顶、省外聚焦市场策略下，保持良好增长势能，基本面较好，有望平稳穿越周期。

1. 今世缘酒业在扩充产能、智能化发展方面迈出了坚实的一步，计划投产2万吨，达到8万吨产能。

2. 公司将推出新派高端浓香国缘2049，定位中国新派高端浓香，定价1599元。

3. 公司前五大单品保持良好增长势能，渠道库存与去年同期相当，处于良性状态。

4. 公司预计实现营业收入123/147/171亿元，预计实现归母净利润38/46/55亿元，EPS为3.06/3.68/4.41元。

5. 公司基本面状态相对更优良，有望平稳穿越周期，并在高端化、全国化方面持续突破。