光大证券-二十届三中全会学习心得：债券市场助力做好“五篇大文章”-240721

1、《决定》提出了“五篇大文章”，债券市场在助力做好这些大文章的过程中需要把握好政策激励与市场行为、一级市场利率与二级市场收益率、市场发展与信用风险防控的关系。

2、做好金融“五篇大文章”与提高直接融资比例有机结合，债券市场是重要的直接融资方式之一，对重大战略、重点领域、薄弱环节提供优质金融服务具有重要意义。

3、债券市场在对五大重点领域提供资金支持时需要充分尊重其独特性，把握好政策激励与市场行为、一级市场利率与二级市场收益率、市场发展与信用风险防控的关系。

债券标的：债券市场 操作建议：将做好“五篇大文章”与提高直接融资比例进行有机结合，以提高直接融资比例作为做好“五篇大文章”的实现途径，以做好“五篇大文章”作为提高直接融资比例的有力抓手。

理由：债券融资不会增加贷款的规模，且非银资金购买债券既不会形成信用派生、也不会生成M2货币。

债券市场在对重大战略、重点领域、薄弱环节提供优质金融服务的过程中积累了丰富的经验，为下一阶段做好金融“五篇大文章”提供了宝贵借鉴。