泰坦股份：华西证券-泰坦股份-003036-动态报告：高端纺机先进企业，致力于进口替代走向全球-250423

投资标的：泰坦股份（003036） 推荐理由：公司在高端纺织机械领域具备竞争优势，2024年营业收入增长18.40%，尽管利润短期承压，但未来随着产品线延伸和出口市场拓展，盈利能力有望改善，长期成长性强，首次覆盖给予“增持”评级。

- 泰坦股份2024年营业收入达到16.58亿元，同比增长18.40%，但归母净利润下降31.71%至0.89亿元，短期利润承压。

- 公司持续研发升级纺纱、织造设备，并积极进入新市场如加弹机，产品种类不断丰富。

- 预计未来几年公司将受益于设备更新和进口替代，外销客户主要集中在“一带一路”国家，外部市场拓展潜力大，给予“增持”评级。

泰坦股份（003036）2024年实现营业收入16.58亿元，同比增长18.40%；境内销售收入14.87亿元，同比增长22.83%。

归母净利润为0.89亿元，同比下降31.71%。

公司专注于核心产品的研发升级，包括转杯纺纱机、剑杆织机和加弹机，同时向下游延伸纺纱、织布业务，取得良好经营成果。

主要产品涵盖纺纱设备和织造设备，积极进入加弹机市场。

公司已通过ISO9001:2015质量管理体系认证，保证产品质量。

纺机行业在2023年四季度开始呈现恢复性增长，2024年全国规模以上纺机企业资产总额同比增长3.62%，行业营业收入同比增加7.84%。

2024年，中国向202个国家及地区出口纺织机械46.86亿美元，同比增长3.31%。

在关税冲突背景下，产能转移成为重要应对策略，尤其是向“一带一路”沿线国家和地区。

公司受益于设备更新和进口替代，外销客户主要在意大利、韩国、土耳其、印度等国家，受到的影响较小。

预计2025-2027年，公司营业收入将分别达到18.45亿元、22.05亿元和26.75亿元，归母净利润分别为0.92亿元、1.14亿元和1.47亿元。

首次覆盖给予“增持”评级，风险提示包括海外市场拓展风险、主要原材料价格波动和供货周期风险，以及汇率波动风险。