澳华内镜：华西证券-澳华内镜-688212-业绩符合预期，利润端增长显著-241027

投资标的：澳华内镜（688212） 推荐理由：公司2024年前三季度收入增长17%，Q3归母净利润大幅增长345%。

推出新品AQ-150和AQ-120，扩展产品布局。

预计未来三年收入和净利润稳步提升，维持“增持”评级，具备良好投资价值。

- 澳华内镜2024年前三季度实现收入5.01亿元，同比增长17%，但归母净利润下滑17%至3730万元，扣非净利润降幅更大。

- 第三季度收入增长5%，归母净利润大幅增长345%，主要受政府补助和股份支付费用冲回影响。

- 公司推出两款新品，预计未来收入将调整为8.17/10.18/14.06亿元，维持“增持”评级，风险包括市场推广和竞争加剧。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度公司实现收入5.01亿元，同比增长17%。

- 归母净利润为3730万元，同比下滑17%。

- 扣非归母净利润为1481万元，同比下滑55%。

- 2024Q3收入为1.47亿元，同比增长5%；归母净利润为3164万元，同比增长345%；扣非归母净利润为1616万元，同比增长379%。

2. **利润增长原因**： - 利润端大幅增长主要由于预计2024年运营结果无法满足限制性股票归属条件，冲回已计提的股份支付费用。

- 三季度收到大额政府补助。

3. **研发投入**： - 2024年前三季度研发费用为1.13亿元，同比提升6.62%。

- 研发费用率为22.60%，同比下降2.15个百分点。

4. **新品上市**： - 2024年10月推出AQ-150和AQ-120两款新品。

- AQ-150为第二款4K内镜系统，适配多种镜种。

- AQ-120一体式轻巧机身，适应多种环境下的诊疗需求。

5. **盈利预测**： - 调整后的收入预测：2024年8.17亿元，2025年10.18亿元，2026年14.06亿元。

- 调整后的归母净利润预测：2024年0.75亿元，2025年1.28亿元，2026年1.99亿元。

- 每股收益（EPS）预测：2024年0.55元，2025年0.95元，2026年1.48元。

6. **估值**： - 对应2024年10月25日收盘价52.53元，PE分别为95倍（2024年）、55倍（2025年）、36倍（2026年）。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 市场推广不及预期。

- 研发进度不及预期。

- 市场竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、未来展望及相关风险。