金融行业：华龙证券-金融行业周报：银行板块高股息+稳定性投资价值提升-240819

- 银行板块因高股息和稳定性逻辑提升，预计在央行降息前后仍具投资价值，维持“推荐”评级。

- 券商板块受政策指引影响，预计监管政策将长期利好上市券商估值，维持“推荐”评级。

- 保险板块因长端国债收益率提升，有助于改善投资结构和业绩，建议关注寿险板块，维持“推荐”评级。

### 金融行业周报摘要（240819） #### 市场表现 - **A股市场整体上行**：8月12日至16日，沪深300指数上涨0.42%，银行指数上涨2.66%。

- **成交额下降**：日均成交额5294亿元，环比下降18.14%。

#### 利率与政策 - **长债利率波动**：十年期国债利率下行至2.19%。

- **央行政策目标**：保持合理的利率走廊，逐步增加降息空间。

#### 银行板块 - **高股息与稳定性**：银行板块的高股息和稳定性提升了其投资价值，预计在央行降息前后仍将受到关注。

- **推荐标的**：常熟银行、浙商银行、杭州银行、上海银行。

#### 券商板块 - **政策导向**：新规将引导IPO保荐工作，提高上市公司质量，长期有利于券商估值提升。

- **推荐标的**：国联证券、浙商证券、方正证券。

#### 保险板块 - **投资结构改善**：长端国债收益率提升有助于险企改善投资端结构，利差损有望改善。

- **推荐标的**：新华保险、中国平安。

#### 风险提示 - 包括市场改革风险、波动风险、业绩不及预期风险等。

### 投资标的及推荐理由 #### 银行板块 1. **常熟银行（601128.SH）** 2. **浙商银行（601916.SH）** 3. **杭州银行（600926.SH）** 4. **上海银行（601229.SH）** **推荐理由**： - 银行板块高股息和稳定性带来的相对投资价值明显。

- 预计在央行下一次降息前后，银行板块的高股息投资逻辑将获得市场关注。

- 关注国有大行及风险控制能力与业绩出色的城农商行。

#### 券商板块 1. **国联证券（601456.SH）** 2. **浙商证券（601878.SH）** 3. **方正证券（601901.SH）** **推荐理由**： - 政策将是券商板块的核心变量，近期新规将明确投行业务发展方向，有助于提高上市公司质量。

- 监管政策催化将长期有利于上市券商估值提升。

#### 保险板块 1. **新华保险（601336.SH）** 2. **中国平安（601318.SH）** **推荐理由**： - 长端国债收益率的提升有助于险企改善投资端结构，提升持券收益率。

- 预定利率调降将缓解险企负债成本，利差损有望阶段性改善。

- 看好寿险板块的基本面改善带来的配置机会。

### 风险提示 - 资本市场改革风险 - 资本市场波动风险 - 业绩不及预期风险 - 宏观经济不确定性风险 - 黑天鹅等不可控风险 - 数据统计偏差风险