家电行业：太平洋证券-家电行业2025年策略：政策支持+出口蓝海，关注AI+和微信小店机会-241229

1. 2025年家电行业将受益于以旧换新政策延续和低基数优质企业的反转机会。

2. 出口方面，新兴市场如东南亚和拉美存在结构性增长机会，提前布局海外产能的企业有望受益。

3. AI+和微信小店的兴起为家电企业带来新的市场机会，关注相关布局的品牌将可能脱颖而出。

家电行业2025年策略主要围绕政策支持和出口机会展开。

内销方面，预计以旧换新政策将继续推动家电更新，优质企业在低基数下有望实现反转。

整体需求疲软的背景下，高性价比家电企业将受益。

出口方面，尽管美国关税不确定性存在，但对家电影响有限，新兴市场如东南亚、拉美和中东非仍具增长潜力。

主题机会方面，AI+应用和微信小店将成为新风口，特别是AI智能眼镜和社交电商功能带来的市场机会。

投资建议关注美的、海尔、格力等白电企业，以及TCL、九阳等小家电品牌。

同时，需警惕原材料价格波动、汇率风险及政策变化等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白电及全屋智能： - 美的集团：受益于政策支持和市场需求回暖。

- 海尔智家：作为龙头企业，政策延续将带来积极影响。

- 格力电器：具备强大的品牌力和市场份额。

- 海信家电：在智能家居领域有较强布局。

- TCL智家：关注AI+应用，具备市场前景。

- 漫步者：积极布局AI+，有望受益于新兴市场机会。

2. 黑电及智能投影： - TCL电子：在智能投影领域具备竞争优势。

- 海信视像：关注产品创新和市场拓展。

3. 智能短交通： - 九号公司：在智能交通领域有良好发展潜力。

- 雅迪控股：电动车市场需求持续增长。

- 爱玛科技：关注电动车市场的快速发展。

4. 厨房小家电： - 小熊电器：产品定位符合性价比消费趋势。

- 北鼎股份：品牌力强，市场需求稳定。

- 比依股份：在小家电市场具备竞争优势。

推荐理由包括政策支持、市场需求回暖、性价比消费崛起以及新兴市场机会等因素。