国元证券-谈谈年后的股债商齐涨-240526

1. 当前国内外流动性差异导致股债商品齐涨，但市场走势不会清晰。

2. A股市场在博弈流动性梗阻化解中存在利好，但风险在于政策落地不及预期。

3. 国内债券仍是一个占优且稳定的选项，需要重点观察政策目标的转移。

1. 全球流动性宽松，国内流动性梗阻，导致资产走势不明确。

2. 商品市场应会上涨，债券市场也有上涨基本面。

3. A股市场提前博弈流动性梗阻化解，地产宽松预期推动指数上涨。

4. 经济政策和流动性政策需要时间，市场风格轮转快，情绪被放大。

5. 财政是重要的维稳力量，地产政策目标与化解地方政府债务风险目标不可兼容。

6. 如果没有增量货币，市场risk-on情绪应是短暂的，国内债券是一个稳定的选项。