创元科技：国投证券-创元科技-000551-深耕两大主业，业绩稳步增长-250825

投资标的：创元科技（000551） 推荐理由：公司在洁净环保和瓷绝缘子领域深耕，2025H1净利润增长11.15%，海外拓展成效显著，未来收入和利润稳步增长，预计2026年PE为22倍，目标价14.26元，值得关注。

- 创元科技2025年上半年营收20.79亿元，同比下降7.99%，净利润1.61亿元，同比增长11.15%，现金流显著改善。

- 公司的核心业务包括洁净环保和瓷绝缘子，受益于特高压电力投资与海外市场拓展，未来有望实现持续增长。

- 预计2025-2027年收入和净利润将稳步增长，给予2026年22倍PE估值，目标价14.26元，首次覆盖评级为“买入-A”。

创元科技（股票代码：000551）在2025年半年度报告中显示，2025年上半年公司实现营业收入20.79亿元，同比下降7.99%；归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，同比增长11.15%。

经营活动产生的现金流量净额为1.76亿元，同比增长131.62%；每股收益为0.40元，较去年同期增长10.83%。

资产负债率为37.74%。

公司核心业务包括洁净环保工程及设备、输变电高压瓷绝缘子和滚针轴承等，形成了以“洁净环保”和“瓷绝缘子”为双主业的格局。

洁净环保领域的主要子公司有江苏苏净和上海北分，江苏苏净为客户提供中高端洁净室系统集成工程解决方案，服务于国家重点项目；上海北分主要产品为烟气在线监测系统。

瓷绝缘子领域的控股子公司苏州电瓷为电力和轨道交通提供各型号产品，深耕该领域80余年。

精密轴承领域的控股子公司苏轴股份，产品广泛应用于多个行业，受益于高端制造和机器人关键部件国产化的加速。

在收入构成方面，2025年上半年输变高压绝缘子业务实现收入5.13亿元，同比增长42.65%；洁净设备及工程业务收入为9.83亿元，同比下降23.49%；精密轴承业务收入为3.75亿元，同比下降0.34%。

公司海外业务发展显著，江苏苏净的外贸金额超2.1亿元，苏州电瓷出口订单超2.2亿元。

投资建议方面，预计公司2025-2027年收入分别为46.00亿元、50.41亿元、54.95亿元，净利润分别为2.72亿元、3.14亿元、3.55亿元，增速分别为8.3%、15.7%、12.8%。

给予2026年22倍PE，对应目标价格14.26元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。

风险提示包括行业政策变动、海外市场开拓不及预期、市场竞争加剧、原料价格上涨及预测低于预期等风险。