房地产行业：东方证券-房地产行业周报：1~2月销售较去年全年降幅收窄，但较去年年末降幅扩大-250326

- 1-2月房地产销售同比降幅显著收窄，但较去年四季度增速回落，市场表现仍需关注。

- 地方政策支持力度加大，土地出让金增加但平均溢价率下降，显示市场活跃度提升。

- 投资建议聚焦优质房企，推荐保利发展和招商蛇口，同时关注政策利好带来的中介平台机会。

房地产行业周报总结如下： 1. 销售情况：1-2月全国新建商品房销售面积同比下降5.1%，降幅较去年全年收窄；销售额同比下降2.6%，降幅收窄14.5个百分点。

新房销售量较去年四季度有所回落。

2. 指数表现：第12周房地产板块指数相对沪深300和创业板指表现较好，沪深300指数报3914.70，周度跌幅2.3%；房地产指数报2292.77，周度跌幅1.0%。

3. 地方政策：多个城市出台政策支持购房，包括提高住房公积金贷款额度、降低首付比例、调整贷款年龄上限等。

4. 新房与二手房市场：第12周新房销量为2.1万套，较前周增加19.8%；二手房销量为2.2万套，减少2.8%。

库存量增加，库存销售比为22.8个月。

5. 土地市场：第12周土地出让金为142.56亿元，较前周增加；平均溢价率下降至5.1%。

6. 重点公司动态：多家公司发布年度报告和经营简报，涉及融资、资产出售等事项。

7. 投资建议：预计一线城市限购放松和城中村改造将提速，推荐保利发展和招商蛇口，关注华润置地等公司。

此外，建议投资受益于政策利好的房产中介平台贝壳-W。

8. 风险提示：地产政策可能不及预期，销售大幅下滑和房企信用风险加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 保利发展（600048，买入）：在高能级城市深耕，土储质量优，产品力突出，具备α属性。

2. 招商蛇口（001979，买入）：同样在高能级城市深耕，具备良好的市场竞争力。

建议关注的标的： 1. 华润置地（01109，未评级） 2. 越秀地产（00123，未评级） 3. 中国海外发展（00688，未评级） 4. 新城控股（601155，未评级） 5. 滨江集团（002244，未评级） 此外，推荐受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产中介平台贝壳-W（02423，买入）。

投资理由：预计今年质量和得房率双高的楼盘入市能够给予新房销售量一定支撑，且在“止跌回稳”目标下，一线城市限购放松力度有望进一步加大，城中村改造有望提速，调规、换地等方式能够在更多城市推广，提高新房竞争力，盘活旧土地库存，为新房成交量提供支撑。