贵金属行业：华源证券-贵金属行业双周报：紫金黄金开启招股，有望带动贵金属板块估值中枢上移-250921

- 贵金属板块因黄金和白银价格上涨，受到降息预期的推动，未来有望进一步上行。

- 紫金黄金国际即将上市，可能带动整体贵金属行业估值上移。

- 长期来看，央行增储和“降息交易”将为黄金价格提供强有力支撑，建议关注相关优质个股。

贵金属行业双周报指出，近期黄金和白银价格持续上涨，主要受到降息交易的推动。

伦敦现货黄金上涨1.91%，白银上涨3.66%。

美国8月非农就业人数远低于预期，失业率上升，导致市场对经济的担忧加剧。

美联储宣布降息25个基点，预计年内还将降息两次，进一步支持金价上涨。

未来两周需关注美国核心PCE物价指数、ADP就业人数及失业率等经济数据。

长期来看，降息和“特朗普2.0”政策将继续推动金价上行，央行增储趋势也将为金价提供支撑。

中国央行已连续10个月增持黄金，黄金储备达到7402万盎司。

紫金黄金国际即将上市，预计将提升贵金属板块的估值。

建议关注的个股包括紫金黄金国际、山东黄金、招金矿业等。

风险因素包括经济下行、宏观政策收紧及中美贸易摩擦等。

整体评级为“看好”。

投资标的包括：紫金黄金国际、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金、山金国际、湖南黄金、中金黄金、招金黄金、盛达资源、兴业银锡。

推荐理由： 1. 贵金属板块整体表现良好，黄金和白银价格持续上涨，受到降息交易的推动。

2. 美国近期的就业数据低于预期，失业率上升，暗示经济放缓，这将促使美联储继续降息，为黄金价格提供支撑。

3. 紫金黄金国际即将上市，作为优质龙头企业，其上市有望带动整个贵金属板块的估值上移。

4. 央行增储趋势明显，预计未来黄金需求将继续增长，推动金价上涨。

5. 投资者可关注个股组合，以把握贵金属市场的阶段性配置机会。