格力电器：天风证券-格力电器-000651-公司点评：员工激励常态化，出海+多元化推动公司未来发展-240805

投资标的：格力电器（000651） 推荐理由：公司员工持股计划常态化，激励范围扩大，业绩考核目标宽松，有助于提升员工积极性。

经过渠道改革，核心空调业务逐步修复，海外市场拓展显著，未来多元化布局将增强增长潜力，预计未来三年业绩稳健增长。

维持“买入”评级。

1. 格力电器发布第三期员工持股计划，员工激励常态化，同时注销部分股票进一步增厚股东收益。

2. 公司业绩表现稳健，持股计划激励范围较大，股息率水平较高，未来发展方向包括出海和多元化布局。

3. 公司内销逐步修复，海外市场拓展成效显著，利润“蓄水池”充沛，未来业绩增长稳定性较强。

- 公司发布第三期员工持股计划，资金规模不超过16.14亿元，持股计划股票来源为公司回购专用账户中第四期回购计划已回购的部分股份，约占公司当前总股本的1.41%。

- 员工持股计划购买公司回购股份的价格为20.31元/股，存续期为3年，锁定期为12个月。

- 持有人范围包括公司董事、监事、高级管理人员，以及对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的中层干部和核心员工。

- 公司设定的业绩考核期为2024-2025年净资产收益率均不低于20.00%。

- 公司变更存放于回购专用证券账户中部分回购股份的用途为“用于注销并相应减少注册资本”，注销3000万股及减少相应注册资本。

- 公司历史上分红率处于高位，且多次回购注销股份增厚股东收益。

- 公司对应的股息率处于较高水平。

- 公司经过渠道改革后23年核心空调业务收入规模和利润率逐步修复，同时积极拓展海外自有品牌，海外收入规模和利润率显著提升。

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