东方金诚-可转债2024年回顾与2025年展望：否极泰来之后，2025年，转债仍需顺势而为-250117

- 2024年可转债市场因融资政策严监管和赎回潮，发行规模降至新低，存量规模缩减超1400亿元。

- 预计2025年新发转债规模约600亿元，同时退市和赎回将导致存量规模降幅约1000亿元。

- 投资者需关注中美政策博弈及信用风险事件，转债ETF可作为风险规避工具，科技创新和高股息板块在2025年具较强配置价值。

债券标的：大盘转债、银行转债、新发转债、次新转债。

操作建议：在2025年关注中美政策博弈、退市风险与评级下调等事件对转债市场的影响，适时布局转债ETF以规避点状风险。

同时，运用低价、双低策略时需注意规避尾部高风险个券。

理由：2024年转债市场经历了强赎退市潮，存量规模缩减，市场在9月底政策出台后有所回暖。

2025年经济仍面临下行压力，盈利预期偏弱，转债市场可能处于震荡整理状态。

随着高等级大盘转债和弹性较高的新发及次新转债的估值有望提升，特别是在科技创新、制造业升级及消费板块中具有较强配置价值。

此外，低利率和资产荒背景下的高股息板块也值得关注。

整体而言，政策的节奏和实施力度将是影响市场表现的关键因素。