金圆统一证券-策略月报：指数化投资策略月报（2025年8月）-250801

- 中证全指的风险溢价和市净率均表明市场处于正常回报和估值状态，当前上证指数仍被低估。

- 近期成长和小市值风格表现优于市场，建议重点关注相关标的。

- 中证转债表现弱于全指，建议淡化对可转债的关注，关注偏股性资产配置。

- 风险提示包括数据失效、宏观经济变化及市场系统性风险等。

本月投资报告的核心要点如下： 1. 市场整体状况：中证全指的风险溢价百分位为65.79%，市净率百分位为31.17%，乖离率为-0.03%，表明市场整体处于正常回报和估值状态。

2. 指数表现：上证指数仍处于低估状态，值得重点关注。

3. 风格分析：近6个月成长风格表现优于其他风格，建议重点关注成长风格标的。

小市值风格也表现突出，建议关注小市值标的。

4. 估值因素：高估值和低估值风格表现各有优劣，但均落后于市场整体，建议暂时淡化估值因素的影响。

5. 可转债表现：中证转债表现弱于中证全指，建议淡化对可转债的关注，重点关注偏股性标的。

6. 风险提示：需关注数据统计规律失效、宏观经济变化、行业增长不及预期和市场系统性风险等因素。

本报告的投资建议及理由为： - 中证全指的风险溢价和市净率均表明市场整体处于正常回报和估值状态。

- 上证指数仍处于低估状态，值得重点关注。

- 建议关注成长风格标的，因其在近6个月表现明显占优。

- 暂时淡化高估值和低估值风格的影响，因其表现均落后于市场整体。

- 小市值风格在近6个月表现优异，建议重点关注。

- 根据对估值或动量因子的偏好，关注行业/主题指数中的参考标的。

- 可转债表现弱于中证全指，建议暂时淡化对可转债的关注，重点关注偏股性的标的。