财信证券-固定收益周报：短期暂无催化，债市或维持低位震荡-240528

1. 本周央行公开市场净投放680亿元，资金利率上行，资金面维持宽松，债市或维持低位震荡。

2. 经济数据表明经济修复力度温和，预计降准的实施可能会先于降息，债市大概率维持窄幅震荡走势。

3. 中共中央政治局对金融风险高度重视，有利于降低城投平台、重点房地产企业债券的信用风险，但城投债投资难度加大。

债券标的：国债、国开债、中短票、城投债、企业信用债 操作建议：对于城投债，化债行情有望持续演绎，对具有化债预期区域的城投债进行挖掘有一定安全性。

对于地产债，维持对地产行业谨慎的判断，重点国企地产债券具有一定的挖掘价值。

理由：管理层对于房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构等领域的风险高度重视，加强金融监管，有利于降低城投平台、重点房地产企业债券的信用风险，城投债短期风险可控。

然而，资产荒现状导致目前城投债利率处于较低水平，城投债投资难度加大。