纺织制造行业：天风证券-纺织制造行业：老铺黄金为金饰发展注入新思路-250113

- 老铺黄金在2024年上半年实现收入35亿人民币，同比增长148%，净利5.9亿，同比增长199%，表现显著优于同业。

- 其成功源于品牌定位差异化、客群拓宽和高端市场的有效突破，形成了明显的品牌优势。

- 在高金价背景下，行业整体消费疲弱，老铺黄金通过精美设计和多元化产品策略，提升了消费者购买意愿和毛利率。

老铺黄金在2024年上半年的表现显著优于同行业其他品牌，收入和净利润分别同比增长148%和199%。

相比之下，老凤祥和周大福的业绩则出现下滑或增幅较小。

老铺黄金的成功归因于品牌破圈和客群拓宽，尤其是借助新兴社交媒体的影响，扩大了消费人群。

品牌定位差异化是其核心优势，通过高端市场定位和持续的产品创新，老铺黄金在多层级市场中找到成长机会。

尽管当前消费环境不佳，老铺黄金凭借先发优势和品牌影响力，保持了同店营收的持续增长。

行业内其他品牌如周大福则在高金价背景下调整产品策略，推出小而美的设计，增强了产品的饰品属性，降低了单价并提升了毛利率。

投资风险包括金价波动、行业竞争加剧、品牌形象和渠道管理等问题。

整体来看，老铺黄金的成功与其差异化定位、市场策略及品牌影响力密切相关。

投资标的包括老铺黄金、周大福、周大生、潮宏基、菜百股份。

推荐理由如下： 1. 老铺黄金： - 收入和利润增长显著，FY24H1收入同比增长148%，净利同比增长199%。

- 成功拓宽品牌影响力和客群，借助社交媒体扩大市场份额。

- 深耕古法黄金行业，具备明显的品牌优势和影响力，定位高端市场，市场潜力大。

2. 周大福： - FY25H1定价类黄金产品增长强劲，零售值同比增长一倍，毛利率提升。

- 通过优化产品和定价策略，推出多样化系列产品，吸引消费者。

3. 周大生、潮宏基、菜百股份： - 作为相关标的，受益于整体行业消费趋势和品牌竞争力的提升。

总体来看，品牌定位差异化和市场策略的成功实施是推动这些品牌发展的核心因素。