电新行业：信达证券-电新行业周报：人形机器人Figure 02步态更拟人-250329

- 新能源汽车行业有望迎来动力电池盈利回暖，锂电池供给过剩问题或将改善，充电桩行业快速增长。

- 电力设备和储能领域投资机会显著，预计电网投资将进入大周期，工商业储能和户储需求将逐步上升。

- 光伏市场需求强劲，低价刺激全球市场，TOPCON等新技术将加速产业发展。

- 工控和人形机器人领域将迎来新一轮周期，智能化趋势明显，低空经济政策推动加速落地。

本周电新行业周报主要分析了新能源汽车、电力设备、储能、光伏、工控、人形机器人及低空经济等领域的投资机会和前景。

1. 新能源汽车：动力电池市场预计将优化，盈利有望回暖。

锂电池经历长期回调，供给过剩问题将迎来拐点。

碳酸锂价格下降将降低电池成本，刺激下游需求。

建议关注充电桩行业及相关企业，如通合科技、盛弘股份等，以及锂电池相关企业如宁德时代、比亚迪等。

2. 电力设备及储能：预计今年将是电网投资大年，电力设备需求增加。

新能源发展带来电网升级需求。

建议关注思源电气、海兴电力等电力设备企业，以及储能领域的南网科技、宁德时代等。

3. 光伏：欧洲需求持续高涨，国内市场需求旺盛，产业链低价刺激市场。

新技术如TOPCON、HJT加速产业化。

推荐美畅股份、福莱特等。

4. 工控及人形机器人：新一轮工控周期即将到来，制造业有望复苏。

人形机器人Figure02实现了更自然的步态行走，技术突破显著。

推荐汇川技术、旭升集团等。

5. 低空经济：政策催化加速eVTOL落地，低空交通网络建设逐步推进。

推荐宁德时代、旭升集团等。

风险因素包括下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧及国际贸易风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 新能源汽车： - 宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技。

- 推荐理由：动力电池格局有望优化，碳酸锂价格下降刺激电池成本和终端售价下降，新能源车渗透率有望提升。

2. 电力设备及储能： - 思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。

- 推荐理由：电网投资大年，全球电网进入成长周期，AI等新兴产业用电需求增加，新能源发展带来电网配套建设需求。

3. 储能： - 南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源、盛弘股份、阳光电源、上能电气、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科、安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、科士达、派能科技、固德威、锦浪科技。

- 推荐理由：储能在电力系统中发挥重要作用，预计未来市场建设逐步完善，工商业储能和户储需求有望提升。

4. 光伏： - 美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技、通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份。

- 推荐理由：欧洲需求高景气，国内地面电站需求旺盛，新技术迭代为新能源发展注入新动能。

5. 工控： - 汇川技术、旭升集团、良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾。

- 推荐理由：新一轮工控周期渐行渐近，制造业有望复苏。

6. 人形机器人： - 汇川技术、旭升集团、鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承。

- 推荐理由：智能化趋势明显，Figure02机器人技术突破，步态更拟人。

7. 低空经济： - 宁德时代、旭升集团、万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技。

- 推荐理由：政策催化密集，eVTOL落地加速，低空交通网络建设提供支撑。

风险因素：下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易风险等。