国防军工行业：财通证券-国防军工行业专题报告：军工行业短期承压，航海装备景气上行-240513

1. 国防军工行业短期承压，营收和利润增速放缓，但航海装备行业景气度上行。

2. 航空装备营收稳定增长，而航天装备短期景气度走弱，但未来卫星互联网产业链有望带动行业上行。

3. 航海装备行业扭亏为盈，而军工电子和地面兵装利润下行，整体景气度处于较低水平。

国防军工行业短期承压，航海装备景气上行。

2023年营收增速排名靠前，2024Q1行业利润承压。

航空装备营收稳定增长，航天装备景气度短期走弱。

航海装备行业扭亏为盈，军工电子&地面兵装利润下行。

投资建议关注航空装备、低空经济、卫星互联网及商业航天、弹药火工品产业链。

风险提示包括装备放量不及预期、新技术研发不及预期、军品定价风险。

投资标的：航空装备、低空经济、卫星互联网及商业航天、弹药火工品产业链及个股 推荐理由：航空装备受益于低空经济或将迎来更广阔增长空间，航海装备景气度稳健上行，航天装备及军工电子或将受益于卫星互联网突破以及军工信息化智能化稳步推进带来的增量需求。