巨星农牧：华鑫证券-巨星农牧-603477-公司事件点评报告：Q3业绩增速亮眼，成本把控有望持续向好-241104

投资标的：巨星农牧（603477） 推荐理由：公司2024年Q3业绩大幅扭亏，生猪养殖业务量价齐升，预计成本将持续优化，出栏量高增，产能扩张有望推动长期增长。

股份回购计划增强发展信心，维持“买入”评级。

- 巨星农牧2024年Q3实现营业收入17.23亿元，同比增长66.9%，扭亏为盈，归母净利润3.04亿元。

- 生猪养殖成本有望在年底降至13.8元/公斤，保持行业竞争优势，出栏量持续增长。

- 公司实施股份回购计划，彰显长期发展信心，预计2024-2026年收入分别为65.03亿元、93.68亿元和101.11亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，我会提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年前三季度营业收入为39.55亿元，同比增长31.6%。

- 归母净利润为2.59亿元，扣非后归母净利润为2.77亿元，实现大幅扭亏。

- 2024年Q3单季度营业收入为17.23亿元，同比增长66.9%。

- 归母净利润为3.04亿元，同比转正。

2. **生猪养殖业务**： - Q3猪价高位震荡，生猪出栏量稳步提升，助力业绩增长。

- 2024年前三季度商品猪出栏173.35万头，同比增长32.62%。

- 预计2024年Q4猪价将维持盈利周期，全年业绩增速有望持续向好。

3. **成本控制**： - 2024年Q3生猪养殖完全成本略高于14元/公斤，预计年底将下降至13.8元/公斤。

- 公司成本表现保持在行业上游水平。

4. **产能扩张**： - 德昌项目已交付并开始引种，预计2024Q4完成配种工作。

- 新养殖场项目已交付，养殖产能有望持续增长。

5. **股份回购与减持**： - 邦集团已减持1.02千万股，占总股本的2%。

- 公司拟回购1-2亿元股份，用于员工持股计划或股权激励，已累计回购3.02百万股。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为65.03亿元、93.68亿元、101.11亿元。

- EPS预测分别为1.40元、1.82元、-0.93元，当前股价对应PE分别为15.0、11.5、-22.4倍。

7. **风险提示**： - 疫病风险、自然灾害、产业政策变化、猪价上涨不及预期、饲料及原料市场波动、宏观经济波动、新建产能引种进度不及预期、股份回购计划实施风险。

这些信息对于评估巨星农牧的财务健康状况、未来增长潜力及投资风险具有重要意义。