宏景科技：东吴证券-宏景科技-301396-算力服务新秀，乘AI基建之风-250303

投资标的：宏景科技（301396） 推荐理由：公司长期专注智慧城市业务，2023年开始转型算力服务，营收占比15%。

凭借强大的调优和组网能力，已获得14.65亿元算力订单，预计未来将迎来高增长。

AI产业快速发展，具有领先的算力服务能力，首次覆盖给予“买入”评级。

- 宏景科技从智慧城市转型为算力服务新秀，2023年算力业务营收占比15%。

- 随着AI时代的到来，国内算力基础设施建设加速，宏景科技在该领域具备强大的调优和组网能力。

- 公司已公告15亿元算力服务订单，预计2024-2026年归母净利润将逐步增长，首次覆盖给予“买入”评级。

宏景科技（301396）是一家起家于智慧城市业务的公司，近年来转型为算力服务新秀。

公司成立于1997年，拥有9家子公司，长期专注于智慧城市综合服务，涵盖智慧民生、城市综合管理和智慧园区等领域，已成为国内一流的智慧城市服务商。

2023年，公司实现营收7.71亿元，归母净利润0.42亿元。

在2023年，宏景科技新增算力设备集成服务，开始布局智算中心，营收为1.16亿元，占总营收的15%。

随着AI时代的到来，国内算力基础设施建设不断加速，阿里巴巴计划在未来三年投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，国务院国资委也在推动中央企业融入国家算力布局。

宏景科技在算力服务方面具备强大的组网调优能力，其子公司专注于IDC数据中心的研发、设计、施工和运维，拥有多个成功案例。

2024年10月至2025年2月，公司已公告四个算力订单，累计金额达到14.65亿元，主要涉及算力服务器采购、组网调试、服务器改配调优服务及算力服务等。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润将分别为-0.50亿元、0.51亿元和2.92亿元。

首次覆盖给予“买入”评级。

风险因素包括技术发展不及预期、中美地缘政治风险和行业竞争加剧。