致欧科技：开源证券-致欧科技-301376-公司信息更新报告：2024H1营收增速亮眼，海运费上涨利润承压-240826

投资标的：致欧科技（301376） 推荐理由：2024H1营收同比增长40.7%，主因新品迭代及欧美市场需求强劲。

尽管海运费上涨导致利润小幅下滑，但公司积极管控费用，预计未来盈利能力将改善，维持“买入”评级。

- 致欧科技2024H1实现营业收入37.2亿元，同比增长40.7%，但归母净利润1.72亿元，同比下降7.7%，主要受海运费上涨和产品均价下滑影响。

- 公司在欧美市场表现强劲，渠道开拓加速，B2C渠道收入增长48.9%。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为4.17亿元、5.66亿元和7.51亿元，盈利能力有望在费用管控下逐步改善。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：致欧科技（301376） - 2024年上半年（H1）营业收入：37.2亿元，同比增长40.7% - 归母净利润：1.72亿元，同比下降7.7% - 扣非归母净利润：1.60亿元，同比下降25.0% 2. **营收增长原因**： - 新品迭代抢占市场份额 - 欧美市场需求景气度高 3. **利润下滑原因**： - 产品均价下滑 - 海运费用上涨 4. **未来盈利预测**： - 2024年归母净利润：4.17亿元 - 2025年归母净利润：5.66亿元 - 2026年归母净利润：7.51亿元 - 每股收益（EPS）：2024年1.04元，2025年1.41元，2026年1.87元 - 当前股价对应市盈率（PE）：16.2倍（2024年），12.0倍（2025年），9.0倍（2026年） 5. **盈利能力分析**： - 2024H1毛利率：34.9%（下降1.5个百分点） - 期间费用率：30.0%（上升3.5个百分点） - 销售净利率：4.6%（下降2.4个百分点） 6. **分季度表现**： - 2024Q2毛利率：33.9%（下降2.2个百分点） - 2024Q2销售净利率：3.8%（下降3.4个百分点） 7. **收入拆分**： - 欧洲地区收入：22.8亿元（+41.2%） - 北美地区收入：13.4亿元（+41.1%） - 日本地区收入：0.3亿元（+30.6%） - 其他地区收入：0.2亿元（+39.4%） 8. **渠道表现**： - B2C渠道收入：31.8亿元（+48.9%） - B2B渠道收入：4.9亿元（+5.7%） - 积极开拓跨境电商平台（如Temu、Target、TikTokshop） 9. **风险提示**： - 海外市场表现不及预期 - 海运价格及汇率波动风险 - 行业竞争加剧 10. **投资评级**： - 维持“买入”评级 这些信息可以帮助专业投资者对公司的财务状况、市场表现及未来发展进行深入分析。