华金证券-事件点评：政策进一步细化和落实，股市慢牛延续-250306

- 政策进一步细化和落实，财政、货币、消费和外贸等方面齐发力，为经济复苏提供支持。

- 中长期资金入市政策加大，科技创新和消费行业成为重点配置方向，A股有望延续慢牛走势。

- 风险提示包括政策超预期变化和经济修复不及预期，投资需谨慎。

本投资报告的核心要点如下： 宏观政策方面，财政、货币、消费和外贸等领域均有积极举措。

财政政策力度上升，地方置换债券发行达到2.96万亿元，中央对地方转移支付同比增长8.4%，并将支持民营企业在新兴产业等领域投资。

货币政策方面，未来将有降准降息的可能，强化利率政策执行。

促消费政策细化，包括以旧换新补贴增加至3000亿，扩大服务供给。

外贸政策则支持企业稳订单，拓展中间品和绿色贸易。

资本市场政策上，科技创新和中长期资金入市力度加大。

国家创业投资引导基金将设立1万亿，央行扩大科技创新再贷款规模，并推出“科技板”以减轻融资压力。

中长期资金流入A股的政策效果显著，后续政策将进一步加力。

短期来看，政策发力和货币宽松有望改善盈利和流动性，提振投资者信心，推动A股延续震荡偏强走势。

长期来看，政策细化和落实将促进盈利和信用企稳，为A股慢牛提供坚实基础。

行业配置方面，科技和消费行业的机会增多。

政策支持科技创新，聚焦人工智能、量子科技等领域。

消费行业受益于以旧换新政策和服务消费创新，相关领域如家电、餐饮、旅游等有配置机会。

风险提示包括政策变化超预期和经济修复不及预期的可能性。

本报告的投资建议及理由为： - 继续关注科技主线投资机会，尤其是人工智能、量子科技、未来能源和生物医药等领域。

- 消费行业配置机会上升，受益于以旧换新政策和服务消费供给的增加，关注家电、消费电子及相关服务行业。

- 短期内，流动性宽松和政策支持将提振市场信心，预计A股将延续震荡偏强走势。

- 长期来看，政策细化和落实将推动盈利回升和信用企稳，夯实A股慢牛基础。

- 风险提示需关注政策变化和经济修复进程的不确定性。