济川药业：长城证券-济川药业-600566-业绩超市场预期，高分红彰显长期投资价值-240409

投资标的：济川药业 推荐理由：公司深耕清热解毒类、儿科类用药领域，核心品种竞争优势明显，随着二线品种逐步发力，以及BD产品持续引入，或有望为公司打造新增长曲线。

预计未来几年业绩增长稳健，维持“买入”评级。

1. 济川药业2023年业绩超预期，营收和净利润同比增长，主要品种市占率领先。

2. 公司现金充沛，高比例分红彰显长期投资价值，BD产品引入有望打造新增长曲线。

3. 预计未来三年公司营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险提示包括政策风险和行业竞争加剧。

1. 公司2023年年报业绩：营收96.55亿元，同比增长7.32%，归母净利润28.23亿元，同比增长30.04%； 2. 公司拟向全体股东每股派发现金红利1.30元（含税），合计拟派发现金红利为11.97亿元（含税），占2023年公司归母净利润的42.41%； 3. 公司核心品种市占率：蒲地蓝消炎口服液市占率12.10%，排名第2；小儿豉翘清热颗粒市占率46.52%，排名第1； 4. 公司2023年达成的4项产品引进或合作协议； 5. 公司2023年度账上现金充沛，拟高比例分红，现金分红金额和已实施的回购股份金额合计为12.17亿元，占公司2023年度归母净利润的43.12%； 6. 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年公司业绩表现。