通信行业：国元证券-通信行业周报：美关税政策反复，deepseek R1升级版本释出-250603

- 本周（2025.5.26-2025.5.30）上证综指下跌，通信行业整体上涨1.53%，尤其是通信网络设备表现突出。

- 算力产业链和卫星互联网持续发展，DeepSeek-R1模型升级提升了行业竞争力，建议关注相关个股。

- 面临国际政治环境不确定性和市场需求风险，整体通信行业仍维持“推荐”评级。

本周（2025.5.26-2025.5.30），上证综指微跌0.03%，深证成指下跌0.91%，创业板指下跌1.40%。

申万通信板块上涨1.53%，行业高景气度持续，AI、5.5G及卫星通信推动发展，给予“推荐”评级。

通信网络设备及器件涨幅最高，达2.50%；其他通信设备回调1.51%。

个股方面，恒宝股份涨幅24.96%，武汉凡谷涨14.71%，万马科技涨13.87%。

建议关注算力产业链、卫星互联网和无线通信设备链。

在算力产业链方面，DeepSeek发布了DeepSeek-R1-0528模型，表现优异，行业进入统一联调阶段，工信部发布《算力互联互通行动计划》。

在卫星互联网方面，低轨卫星手机直连测试推进，拓展至宽带视频通话，建议关注臻镭科技（688270.SH）。

风险提示包括国际政治环境不确定性和市场需求不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒宝股份（涨幅24.96%） 2. 武汉凡谷（涨幅14.71%） 3. 万马科技（涨幅13.87%） 推荐理由： - 通信行业整体景气度高，受益于AI、5.5G及卫星通信的持续推动。

- 算力产业链：DeepSeek-R1模型小版本升级，表现优异，促进AI商业闭环加速，资本开支韧性增强。

- 卫星互联网：低轨卫星手机直连测试推进，消费级场景拓展至宽带视频，技术验证有效。

建议关注方向包括算力产业链、卫星互联网及无线通信设备链。

风险提示包括国际政治环境不确定性和市场需求不及预期风险。