消费电子行业：天风证券-消费电子行业研究周报：库克访华、苹果AI上线在即，看好产品创新大周期及其在华供应链-241028

- 苹果即将于10月28日推出AppleIntelligence，预计将提升用户体验并刺激AI相关需求增长。

- 库克与高管在访华期间重申对中国市场和供应链的投资信心，表明苹果在华发展的长期潜力。

- TWS耳机和智能手机市场在AI驱动下复苏，新机发布频繁，预计四季度市场将持续向好。

### 消费电子行业研究周报核心要点总结 1. **苹果动态**： - **AppleIntelligence**预计于10月28日上线，包含写作工具、修图工具及优化后的Siri输入，年底将推出更高级的ChatGPT集成功能，提升用户体验。

- 库克与高管访问中国，重申对中国市场及供应链的投资信心，过去5年在智能制造和绿色制造上投资200亿美元。

2. **AI驱动的消费电子**： - 字节跳动推出首款AI耳机OlaFriend，结合豆包大模型，预计推动TWS耳机需求复苏。

- IDC数据显示，2024年上半年真无线耳机市场出货量将增长5.6%。

3. **智能手机市场**： - 全球智能手机出货量连续五个季度增长，2024年第三季度同比增长4%。

- 高端芯片迭代推动旗舰手机发布，预计四季度市场表现良好。

4. **PC市场**： - 2024年Q3全球传统PC出货量同比下降2.4%，联想市场份额22.7%居首。

5. **面板市场**： - 大尺寸面板供需关系趋于平衡，预计价格稳定。

- 和辉光电推出27英寸4K AMOLED桌面显示器，拓宽应用场景。

6. **行业建议**： - 关注消费电子材料、零组件及组装厂商、连接器及线束厂商、被动元件、面板及自动化设备等领域的相关企业。

7. **风险提示**： - 消费电子需求不及预期、新产品创新力度不足、地缘政治冲突及产业链外移对国内厂商的影响。

此报告强调了苹果在AI领域的布局及其对中国市场的重视，同时指出了消费电子行业的增长潜力及面临的风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 消费电子材料 - **创新新材**（与机械组、金属材料组联合覆盖） - **思泉新材** - **中石科技** - **福蓉科技** - **世华科技** **推荐理由**：随着消费电子产品创新周期的加长，相关材料需求将持续增长，尤其是在高附加值材料方面。

#### 2. 消费电子零组件 & 组装 - **工业富联** - **立讯精密** - **闻泰科技** - **领益智造** - **蓝思科技** - **博硕科技** - **鹏鼎控股** - **歌尔股份** - **长盈精密** - **国光电器** - **长信科技** - **舜宇光学科技**（港股） - **高伟电子**（港股） - **东山精密** - **德赛电池** - **欣旺达** - **信维通信** - **科森科技** - **环旭电子** - **兆威机电**（机械组覆盖） - **比亚迪电子**（港股） - **智迪科技** - **雷柏科技** - **创新新材**（与机械组、金属材料组联合覆盖） **推荐理由**：苹果等大厂的产品创新和需求增长将带动零组件和组装行业的持续发展。

#### 3. 连接器及线束厂商 - **立讯精密** - **华丰科技** - **中航光电**（与军工组联合覆盖） - **鼎通科技**（通信组覆盖） - **博威合金** - **沃尔核材** - **新亚电子** - **兆龙互连** - **金信诺** - **电连技术** **推荐理由**：随着智能设备的普及，连接器和线束的需求将继续上升。

#### 4. 被动元件 - **洁美科技/国瓷材料**（与化工组联合覆盖） - **三环集团/风华高科/达利凯普**（MLCC） - **顺络电子/麦捷科技/铂科新材**（电感） - **泰晶科技/惠伦晶体**（晶振） **推荐理由**：被动元件在消费电子中的基础性作用，随着电子产品的复杂性增加，其需求将持续增长。

#### 5. 面板 - **京东方** - **TCL科技** - **彩虹股份** - **深天马A** - **联得装备**（与机械组联合覆盖） - **精测电子**（与机械组联合覆盖） - **奥来德** - **鼎龙股份**（与基础化工组联合覆盖） - **莱特光电**（化工组覆盖） - **清溢光电** - **菲利华** - **深科达** - **颀中科技** - **汇成股份** - **新相微** - **天德钰** - **韦尔股份** - **中颖电子** - **易天股份** **推荐理由**：随着大尺寸和小尺寸面板市场逐步回暖，相关企业将受益。

#### 6. 消费电子自动化设备 - **科瑞技术**（与机械组联合覆盖） - **智立方**（与机械组联合覆盖） - **思林杰** - **大族激光** - **赛腾股份** - **杰普特** - **华兴源创** - **博杰股份** - **荣旗科技** - **天准科技**（电新组与机械组联合覆盖） - **凌云光** - **精测电子**（与机械组联合覆盖） - **博众精工**（机械组覆盖） **推荐理由**：自动化设备在消费电子生产中的重要性日益凸显，相关企业将迎来发展机遇。

#### 7. 品牌消费电子 - **传音控股** - **漫步者** - **安克创新**（与家电组联合覆盖） - **小米集团**（港股） **推荐理由**：品牌消费电子的市场竞争激烈，创新产品将推动销售增长。

#### 8. 折叠屏产业链 - **东睦股份** - **精研科技** - **统联精密** - **科森股份** - **凯盛科技** - **长信科技** - **长阳科技** - **汇顶科技** **推荐理由**：折叠屏技术的进步将推动相关产业链的快速发展。

#### 9. 汽车电子 - **电连技术** - **水晶光电** - **舜宇光学科技** - **联创电子** - **裕太微** - **和而泰** - **科博达** - **德赛西威** - **菱电电控** - **湘油泵**（与汽车组联合覆盖） - **华阳集团** - **东软集团**（与计算机组联合覆盖） - **保隆科技**（汽车组覆盖） - **速腾聚创** - **禾赛科技** **推荐理由**：随着汽车电子化程度的提高，相关企业将受益于市场的快速增长。

#### 10. 自动驾驶 - **禾赛科技** - **图达通** - **四维图新** - **百度集团**（海外组覆盖） - **地平线** - **黑芝麻智能** - **德赛西威** - **华阳集团** - **东软集团**（与计算机组联合覆盖） - **经纬恒润** - **保隆科技**（汽车组覆盖） - **伯特利**（汽车组覆盖） - **大华股份** - **海康威视** **推荐理由**：自动驾驶技术的进步将推动相关企业的发展。

### 风险提示 - 消费电子需求不及预期 - 新产品创新力度不及预期 - 地缘政治冲突 - 消费电子产业链外移影响国内厂商份额