农业行业：山西证券-农业行业周报：水产饲料需求或有望见底回升，看好海大集团的配置时机-250318

- 水产饲料需求有望见底回升，海大集团的投资机会值得关注。

- 生猪养殖行业预计从2024Q2开始进入盈利周期，推荐温氏股份等相关股票。

- 随着上游原料价格下行，饲料行业景气度有望改善，圣农发展具备较好配置价值。

- 2025年宠物食品品牌竞争将加剧，推荐乖宝宠物和中宠股份作为优质投资标的。

- 风险因素包括养殖疫情、自然灾害、饲料价格波动等。

本周（3月10日-3月16日）沪深300指数上涨1.59%，农林牧渔板块上涨2.84%。

水产养殖、肉鸡养殖等子行业表现较好。

猪价涨跌互现，生猪均价有所波动，整体养殖利润仍处于负值。

生猪行业预计2024年第二季度进入盈利周期，但行业整体降负债仍需时间。

市场对生猪产能回升的预期可能过于悲观，未来或有估值修复的机会，推荐温氏股份、神农集团等养殖股。

在饲料行业，随着上游原料价格下行和养殖端改善，海大集团的基本面有望回升，值得关注。

此外，宠物主粮品牌在2025年将迎来关键机遇，推荐乖宝宠物和中宠股份作为优秀国产品牌。

需注意养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **海大集团**：看好其经营基本面有望迎来上行期，饲料行业景气度有望见底回升，且公司海外饲料业务有望成为业绩的潜在增长点。

2. **温氏股份**：在生猪养殖行业中推荐，预计盈利时间的持续性或超出市场的悲观预期。

3. **神农集团**：作为生猪养殖股之一，推荐其在行业复苏中的表现。

4. **巨星农牧**：推荐其在生猪养殖行业中的投资机会。

5. **唐人神**：同样推荐其在生猪养殖行业中的潜力。

6. **新希望**：推荐作为生猪养殖股，受益于行业的复苏。

7. **圣农发展**：当前处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。

8. **乖宝宠物**：推荐其作为国产宠物食品龙头品牌，销售表现领先，关注品牌利润端的情况。

9. **中宠股份**：推荐其旗下领先品牌持续高增，自主品牌业务盈利向上。

风险提示包括养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险和汇率波动风险。