韦尔股份：华金证券-韦尔股份-603501-毛利率显著改善，50MP系列替代同类竞品助力高端份额提升-240819

投资标的：韦尔股份（603501） 推荐理由：公司2024年上半年营收和净利润大幅增长，毛利率显著改善，尤其在高端智能手机和汽车市场表现突出。

50MP系列产品替代竞品，助力市场份额提升。

预计未来业绩持续增长，维持“买入-A”评级。

- 韦尔股份2024年上半年营收同比增长36.50%，归母净利润大幅增长792.79%，毛利率显著提升至29.14%。

- 图像传感器业务表现强劲，特别是在智能手机和汽车市场，50MP系列产品助力公司高端市场份额提升。

- 投资建议维持“买入-A”评级，预计未来三年营收和净利润将持续增长，但需关注市场需求和技术风险。

作为专业投资者，以下是从韦尔股份2024年半年度报告中提取的关键信息： 1. **财务表现**： - **营收**：2024年上半年实现营收120.91亿元，同比增长36.50%。

- **净利润**：归母净利润13.67亿元，同比增长792.79%；扣非归母净利润13.72亿元，同比大幅增长。

- **毛利率**：整体毛利率为29.14%，同比提升8.21个百分点；第二季度毛利率达到30.24%，同比提升12.94个百分点。

2. **业务增长**： - **图像传感器**：收入为93.12亿元，同比增长49.90%，其中智能手机市场收入增长78.51%至48.68亿元，汽车市场增长53.06%至29.14亿元。

- **高端市场份额**：OV50系列产品逐步替代海外竞争对手，助力高端智能手机市场份额提升。

3. **产品创新**： - **汽车CIS**：推出OX08D10，预计下半年投入量产，针对ADAS等高端应用。

- **模拟解决方案**：收入为6.34亿元，同比增长24.67%，涵盖消费电子和物联网多种应用。

4. **市场前景**： - **预计未来营收**：2024-2026年预计营收分别为280.84亿元、327.17亿元和380.50亿元，增速分别为33.6%、16.5%和16.3%。

- **净利润预测**：归母净利润预计分别为33.08亿元、45.19亿元和58.50亿元，增速分别为495.4%、36.6%和29.5%。

5. **投资评级**： - 维持“买入-A”评级，认为公司核心竞争力强，产品矩阵覆盖中高端市场。

6. **风险提示**： - 下游市场需求不及预期、新技术产业化风险、市场竞争加剧及系统性风险。

这些信息可以帮助投资者评估韦尔股份的财务健康状况、市场竞争力以及未来增长潜力。