纳芯微：东方证券-纳芯微-688052-三季度营收同比高增，汽车电子持续布局-241202

投资标的：纳芯微（688052） 推荐理由：公司三季度营收再创新高，汽车电子业务快速增长，市场需求旺盛。

预计未来将推出多款新产品，持续拓展海外市场，与全球Tier1客户深度合作，盈利能力有望提升，维持“买入”评级。

- 纳芯微2024年第三季度营业收入达到5.17亿元，同比增长87%，汽车电子业务持续快速增长，市场需求旺盛。

- 公司在汽车电子领域的市场份额显著提升，预计明年将进入规模量产阶段，重点布局座舱领域的新产品。

- 预计2024-2026年收入分别为19.1亿元、26.0亿元和32.6亿元，维持“买入”评级，目标价136.40元，但需警惕技术创新和市场竞争风险。

纳芯微在2024年第三季度的营业收入为5.17亿元，创下历史新高，同比增幅87%，环比增长6%。

连续五个季度实现环比增长。

归母净利润为-1.42亿元，扣非归母净利润为-1.55亿元。

2024年前三季度，公司营业收入达到13.7亿元，同比增长36%，归属于上市公司股东净利润为-4.08亿元，扣非归母净利润为-4.41亿元，经营活动产生的现金流净额为3289万元。

公司在汽车电子领域持续拓展，2024年第三季度该领域营收达到1.96亿元，环比增长26%，占总营收的38%。

在汽车三电领域，市场份额显著增长，多个驱动芯片和传感器芯片已实现大规模出货。

预计明年将进入规模量产阶段的产品包括马达驱动类芯片和集成式电机驱动SOC芯片。

公司在海外市场布局顺利，已在德国、日本、韩国等国设立分支机构，并通过多家海外tier1客户的供应商认证。

与大陆集团达成战略合作，共同开发汽车级压力传感器芯片。

盈利预测方面，预计2024-2026年收入分别为19.1亿元、26.0亿元和32.6亿元。

根据可比公司2025年平均7.5倍PS估值，目标价为136.40元，维持“买入”评级。

风险提示包括技术创新不及预期、市场竞争风险、下游需求不及预期及盈利能力修复不及预期等。