光伏行业：中原证券-光伏行业月报：2024年国内新增光伏装机再创历史新高，光伏主产业链价格企稳-250127

2024年国内新增光伏装机稳健增长，预计达277.17GW，同比增长27.80%。

光伏产业链价格企稳，但由于产品价格低迷和开工率下行，企业盈利能力普遍下降。

建议关注亏损较大的主辅材领域和头部企业，同时需警惕全球装机增速放缓及政策风险。

2024年国内光伏行业新增装机预计继续增长，12月光伏产品出口额跌幅有所收窄。

根据国家能源局数据，2023年国内新增光伏装机277.17GW，同比增长27.80%。

1月光伏指数大幅下行，行业整体下跌5.23%，个股表现低迷，日均成交金额显著缩减。

光伏产业链上游价格企稳，多晶硅企业减产明显，硅片生产利润改善。

尽管行业进入去库存、去产能周期，企业盈利明显下降，光伏指数PB估值仍处历史低位。

政策方面，两部委强调优化新能源调节能力，确保合理利用率。

建议中期关注亏损严重、产能出清预期明确的主辅材领域，以及光伏玻璃、一体化组件厂等头部企业。

风险包括全球光伏装机增速放缓、国际贸易摩擦及政策落地不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 投资标的：光伏玻璃 推荐理由：作为光伏组件的重要原材料，光伏玻璃的需求将随着光伏装机的增长而稳定，具有较好的市场前景。

2. 投资标的：一体化组件厂 推荐理由：一体化组件有助于降低生产成本，提高效率，符合行业发展趋势，具备竞争优势。

3. 投资标的：多晶硅料 推荐理由：多晶硅是光伏产业链的上游原材料，供给端压缩后价格企稳，未来有望受益于市场需求的回暖。

4. 投资标的：电子银浆 推荐理由：电子银浆在光伏电池生产中占有重要地位，随着光伏产品的需求恢复，相关企业盈利能力有望改善。

建议中期关注以上领域的头部企业，尤其是亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。