中信期货-碳价上行趋势或促进再生铝发展-250718

- 碳价上行将促进再生铝的发展，预计铝冶炼行业将于2025年纳入碳市场，企业面临的配额缺口将在2027年后加大。

- 尽管再生铝的利润低于电解铝，但其碳排放仅为电解铝的2.1%，未来碳价上涨将缩小两者利润差距。

- 企业在政策和碳中和要求下，可能会更积极进行产能替换与技术改造，风险包括能源政策突变和全球经济衰退。